مقدمه
در سال ۲۰۲۵، اکوسیستم رمزارزها جوانه‌های امیدبخشی زده است که آماده‌اند آن را روبه‌جلو سوق دهند. نوسانات اخیر قیمت بیت‌کوین نشان داده که این رمزارز حتی در مواجهه با چشم‌انداز نامطمئن از منظر اقتصاد کلان، به یک ذخیره ارزش قابل‌اعتماد تبدیل شده است.
با انتخاب ترامپ به‌عنوان رئیس‌جمهور، ایالات‌متحده حمایت قاطع خود از رمزارزها را اعلام کرد. در ماه مارس، رئیس‌جمهور ترامپ «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین» را راه‌اندازی کرد؛ ابتکاری برای بررسی راه‌های بدون مالیات، جهت افزایش ذخایر بیت‌کوین و تضمین اینکه ایالات‌متحده حدود ۱۹۸٬۰۰۰ بیت‌کوین موجود در خزانه‌داری را به فروش نخواهد رساند.
در همین حال، بیت‌کوین برای شرکت‌های سهامی عام نقش یک دارایی ذخیره‌ای معتبر را ایفا می‌کند، با این امید که بازدهی بهتری نسبت به اوراق‌قرضه خزانه ارائه دهد. ایالات‌متحده همچنین سیاست پیشین خود در قبال رمزارزها (مبنی بر اعمال مقررات از طریق مجازات شرکت‌های رمزارزی) را کنار گذاشت و این باعث رونق نوآوری شد. افزون بر این، تعداد صندوق‌های قابل‌معامله (ETF) رمزارزی بیشتری تا پایان سال ۲۰۲۵ راه‌اندازی خواهند شد که باعث ادغام بیشتر این طبقه دارایی با نظام مالی سنتی می‌شود.
روش‌شناسی
نتایج ارائه‌شده در این گزارش، بر پایه نظرسنجی از ۷۲۰۵کاربر در ایالات‌متحده، بریتانیا، فرانسه، ایتالیا، سنگاپور و استرالیا (تقریباً ۱۲۰۰ نفر از هر کشور) استوار است.
در این نظرسنجی، آگاهی عمومی نسبت به رمزارزها و صرافی‌ها، انگیزه‌های مالکیت و معامله رمزارزها، نگرش کلی افراد، پذیرش اخیرETFهای رمزارزی، تأثیر سیاست‌های دولت ترامپ بر صنعت کریپتو، پذیرش میم‌کوین‌ها و موانع باقی‌مانده برای مالکیت بررسی شده‌اند.
پاسخ‌دهندگان این نظرسنجی نمونه‌ای تصادفی و نماینده‌ای از جمعیت کاربران در هر یک از کشورهای مذکور بوده‌اند که بر اساس سن، موقعیت جغرافیایی، جنسیت و درآمد دسته‌بندی شده‌اند.
این نظرسنجی از سوی شرکت جمینای، توسط گروه مشاوره دیتا درایون و در بازه زمانی ۱۸ مارس تا ۱۰ آوریل ۲۰۲۵ انجام شده است.
به جز موارد خاصی که ذکر شده، آمارهایی که در این گزارش به‌عنوان «جهانی» ذکر شده‌اند، میانگین داده‌های سال ۲۰۲۵ از ایالات‌متحده، بریتانیا، فرانسه، ایتالیا، استرالیا و سنگاپور را نشان می‌دهند.
یافته‌های کلیدی
افزایش مالکیت رمزارزها در جهان و پیشتازی اروپا:
در سال ۲۰۲۵، میزان مالکیت رمزارز در بریتانیا به 24 درصد رسید که بالاتر از عدد 18 درصد سال 2024 است. در ایالات‌متحده نیز این نرخ با رشد اندکی به 22 درصد رسید، در حالی که رقم سال پیش 21 درصد بود. فرانسه با افزایشی نسبتاً قابل‌توجه، به نرخ مالکیت 21 درصد رسید (در مقایسه با 18 درصد در سال ۲۰۲۴) و سنگاپور با نرخ 28 درصد، در برابر 26 درصد سال گذشته، در صدر جدول قرار دارد.
موضع حمایتی دولت ترامپ موجب افزایش اعتماد شده است:
نزدیک به یک‌چهارم (23 درصد) از افرادی که در ایالات‌متحده صاحب رمزارز نبودند، اظهار داشتند که راه‌اندازی «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین» توسط رئیس‌جمهور ترامپ، اعتماد آن‌ها را به ارزش رمزارزها افزایش داده است. همین احساس در میان چنین افرادی در بریتانیا و سنگاپور نیز دیده می‌شود، به‌طوری که تقریباً یک نفر از هر پنج نفر (به ترتیب 21 و 19 درصد) اعلام کردند که این اقدام باعث افزایش اعتمادشان شده است.
میم‌کوین‌ها محرک اصلی پذیرش گسترده‌تر رمزارزها هستند:
در ایالات‌متحده 31 درصد از سرمایه‌گذارانی که هم میم‌کوین و هم رمزارزهای سنتی را در اختیار دارند، گفته‌اند که ابتدا اقدام به خرید میم‌کوین کرده‌اند. این روند در استرالیا 30 درصد، در بریتانیا 28 درصد، در سنگاپور23 درصد، در ایتالیا 22 درصد و در فرانسه 19 درصد بوده است. به طور کلی، 94 درصد از دارندگان میم‌کوین‌ها، صاحب سایر انواع رمزارز نیز هستند که این نشان می‌دهد میم‌کوین‌ها به‌عنوان دروازه‌ای برای ورود گسترده‌تر به دنیای رمزارزها عمل می‌کنند.
صندوق‌های قابل‌معامله رمزارز با پشتوانه نقدی به رشد خود ادامه می‌دهند:
در ایالات‌متحده 39 درصد از دارندگان رمزارز اعلام کرده‌اند که در یک ETF رمزارزی سرمایه‌گذاری کرده‌اند. این رقم در سال 2024 حدود 37 درصد بوده است. این ابزارهای سرمایه‌گذاری همچنین در ایتالیا (47 درصد)، بریتانیا (41 درصد)، سنگاپور (40 درصد)، استرالیا (38 درصد) و فرانسه (32 درصد) نیز محبوبیت یافته‌اند.
مالکیت
اروپا پیشتاز رشد مالکیت رمزارز
پس از دوره‌ای از رشد ملایم در پی سقوط بازار رمزارزها در سال ۲۰۲۲، طی یک سال گذشته، مالکیت رمزارز در تمام مناطق موردبررسی افزایش یافته و به‌ویژه در فرانسه و بریتانیا شاهد رشد بیشتری بودیم که این موضوع بازتاب فضای مقرراتی مساعدتر در اروپا برای دارایی‌های دیجیتال است؛ موضوعی که با اجرای تدریجی مقررات MiCA اتحادیه اروپا طی دو سال گذشته تقویت شده است.
24 درصد از پاسخ دهندگان بریتانیایی در سال ۲۰۲۵ گفتند که در رمزارز سرمایه‌گذاری کرده‌اند. این رقم در سال ۲۰۲۴ تنها 18 درصد بوده است. در فرانسه، 21 درصد از پاسخ‌دهندگان اعلام کردند که رمزارز دارند، در حالی‌که این رقم در سال پیش 18 درصد بود. سنگاپور نیز با نرخ مالکیت 28 درصد، بالاترین آمار را به خود اختصاص داده است.
ترامپ
گزارش افراد غیردارنده: افزایش اعتماد به رمزارزها در نتیجه سیاست‌های ترامپ
پس از آنکه رئیس‌جمهور ترامپ در جریان کارزار انتخاباتی وعده حمایت از دارایی‌های دیجیتال را داد، اکنون با راه‌اندازی «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین»، بازسازی کمیسیون بورس و اوراق بهادار با رویکردی نوآورانه نسبت به مقررات رمزارزی و همچنین حمایت از لوایح کنگره که به دنبال قانون‌گذاری در زمینه استیبل‌کوین‌ها و چهارچوب‌های نظارتی دارایی‌های دیجیتال هستند، به این وعده‌ها جامه عمل پوشانده است. او همچنین میم‌کوینی با نام خود راه‌اندازی کرده که در ماه مه، ارزش بازار آن به نزدیک ۳ میلیارد دلار رسید.
سیاست‌های رئیس‌جمهور ترامپ آثار مشهودی بر جای گذاشته است. در ایالات‌متحده نزدیک به یک‌چهارم (23 درصد) افرادی که رمزارز ندارند، اظهار داشته‌اند که راه‌اندازی «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین» اعتماد آن‌ها را به ارزش رمزارز افزایش داده است. همین دیدگاه در میان پاسخ‌دهندگان مشابه در بریتانیا و سنگاپور نیز وجود دارد، به‌طوری که تقریباً یک نفر از هر پنج نفر (به ترتیب 21 و 19 درصد) افزایش اعتماد خود را به این سیاست مرتبط دانسته‌اند.
میم‌کوین‌ها
تب میم‌کوین‌ها موجب گسترش پذیرش رمزارز شده است
در طول یک سال گذشته، میم‌کوین‌ها توجه و حجم قابل‌توجهی از معاملات در جامعه رمزارز را به خود جلب کرده‌اند؛ به‌طوری که برخی از این توکن‌ها در عرض چند ساعت هزاران درصد رشد قیمت را تجربه کردند.
میم‌کوین‌ها به‌عنوان دروازه‌ای مهم برای ورود سرمایه‌گذاران جدید به دارایی‌های دیجیتال عمل کرده‌اند و موجب گسترش پذیرش رمزارز شده‌اند؛ به‌طوری که منجر به سرمایه‌گذاری این افراد در رمزارزهای معتبرتر نیز شده است. اکثریت قریب‌به‌اتفاق (94 درصد) دارندگان میم‌کوین‌ها، سایر رمزارزها را نیز در اختیار دارند.
میم‌کوین‌ها سرمایه‌گذاران را جذب می‌کنند: در ایالات‌متحده 31 درصد از سرمایه‌گذارانی که هم میم‌کوین و هم رمزارزهای سنتی را دارند، گفته‌اند که ابتدا میم‌کوین خریده‌اند. در استرالیا و بریتانیا این رقم 28 درصد، در سنگاپور23 درصد، در ایتالیا 22 درصد و در فرانسه 19 درصد بوده است. به طور کلی، 94 درصد دارندگان میم‌کوین‌ها در انواع دیگری از رمزارز نیز سرمایه‌گذاری کرده‌اند که نشان می‌دهد میم‌کوین‌ها نقطه شروعی برای ورود به دنیای رمزارزها به شمار می‌روند.
فرانسه پیشتاز پذیرش میم‌کوین: در فرانسه، 67 درصد از سرمایه‌گذاران رمزارزی، میم‌کوین دارند. پس از آن سنگاپور با 59 درصد، ایتالیا با 58 درصد، بریتانیا با 57 درصد، ایالات‌متحده با 55 درصد و استرالیا با 45 درصد قرار دارند.
صندوق‌های قابل‌معامله
دو نفر از هر پنج دارنده رمزارز در ایالات‌متحده درETFهای رمزارزی سرمایه‌گذاری کرده‌اند
ETFهای نقدی رمزارز پس از عرضه در اوایل سال ۲۰۲۴، به سریع‌ترینETFهای در حال رشد تاریخ تبدیل شدند. این صندوق‌ها صدها میلیارد دلار ورود سرمایه داشتند و به افزایش قیمت بیت‌کوین کمک کردند. در ایالات‌متحده، 39 درصد از دارندگان رمزارز گفته‌اند که در یک ETF رمزارزی سرمایه‌گذاری کرده‌اند که این رقم نسبت به 37 درصد سال ۲۰۲۴، افزایش داشته است.
این محصولات در کشورهای دیگر شامل ایتالیا (۴۷ درصد)، بریتانیا (۴۱ درصد)، سنگاپور (۴۰ درصد)، استرالیا (۳۸ درصد) و فرانسه (۳۲ درصد) نیز محبوبیت پیدا کرده‌اند.
ارزش
با درک رمزارز به‌عنوان ذخیره ارزش، میزان فروش کاهش یافته است
بازار رمزارز در سال ۲۰۲۵ مقاوم ظاهر شده و حتی در روزهایی که سهام شرکت‌های فناوری افت داشته‌اند، ثبات خود را حفظ کرده است. شمار فزاینده‌ای از سرمایه‌گذاران و شرکت‌ها دیگر به بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی پرریسک که فقط در شرایط نرخ بهره پایین و تزریق نقدینگی توسط دولت مرکزی مناسب است، نگاه نمی‌کنند؛ بلکه آن را به‌عنوان یک ذخیره ارزش قابل‌اعتماد در هر شرایط بازار تلقی می‌کنند.
میزان فروش رمزارزها به طور چشمگیری نسبت به سال ۲۰۲۴ کاهش یافته است. در سطح جهانی، تقریباً یک نفر از هر ده نفر که قبلاً رمزارز داشته، اعلام کرده که طی شش ماه گذشته دارایی‌های خود را فروخته است. جزئیات این آمار به تفکیک کشورها به شرح تصویر زیر است.
تورم
افزایش نگاه به رمزارز در ایالات‌متحده به‌عنوان پوششی در برابر تورم
پس از جهش شدید تورم در سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳، فشارهای تورمی در ایالات‌متحده در سال ۲۰۲۴ و سه‌ماهه نخست ۲۰۲۵ فروکش کرده‌اند. شاخص تورم پایه (Core CPI) که قیمت مواد غذایی و انرژی را در نظر نمی‌گیرد، در ماه مارس نسبت به سال قبل 2.4 درصد افزایش یافت؛ رقمی که تقریباً با هدف سالانه 2 درصدی بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) هم‌راستاست.
با این حال، تورم همچنان یکی از دغدغه‌های مهم سرمایه‌گذاران رمزارزی در ایالات‌متحده است. در سال ۲۰۲۵، 39 درصد از پاسخ‌دهندگان آمریکایی گفتند که رمزارز می‌خرند و نگه می‌دارند تا در برابر تورم از دارایی خود محافظت کنند، در حالی که این رقم در سال گذشته 32 درصد بوده است.
در دیگر کشورها، فشارهای تورمی، نگرانی کمتری ایجاد کرده‌اند. جزئیات آمار به شرح تصویر زیر است.
جنسیت
شکاف جنسیتی سرمایه‌گذاری رمزارز در حال کاهش است
مشابه آنچه در نظام مالی سنتی دیده می‌شود، فضای رمزارزها نیز تا مدت‌ها عمدتاً در اختیار مردان بوده است. با این حال، زنان در سراسر جهان به طور فزاینده‌ای به سرمایه‌گذاری در رمزارز روی آورده‌اند و این امر موجب کاهش شکاف مالکیت میان زنان و مردان در اکثر کشورهای موردبررسی شده است.
سن
نیمی از نسل زد و هزاره در رمزارز سرمایه‌گذاری می‌کنند
روایت رایج این است که مالکیت رمزارز در میان جوانان رواج بیشتری دارد و این موضوع تا حد زیادی صحیح است. حدود نیمی از پاسخ‌دهندگان نسل زد و نسل هزاره (بین سنین ۱۸ تا ۲۸ سال) در سطح جهانی گفته‌اند که یا در حال حاضر مالک رمزارز هستند یا پیشتر مالک بوده‌اند. این نسبت به ترتیب 52 درصد برای نسل هزاره و 48 درصد برای نسل زد بوده است؛ آماری که به‌مراتب بالاتر از میانگین مالکیت در کل جمعیت جهانی (35 درصد) است. در مقابل، نسل ایکس و بیبی‌بومرها نرخ بسیار پایین‌تری از مالکیت یا مالکیت پیشین رمزارز داشته‌اند (به ترتیب 26 و 11 درصد).
واژه‌نامه
Realized Cap
ارزش تحقق‌یافته مجموع تجمعی تمام سودهای تحقق‌یافته منهای زیان‌های تحقق‌یافته است. این شاخص نشان‌دهنده سرمایه خالصی است که وارد شبکه بیت‌کوین شده است (پس از کسر سرمایه‌ای که از طریق زیان خارج شده). این معیار معمولاً در دو وضعیت متمایز حرکت می‌کند:
- افزایش سریع و شیب‌دار در بازارهای صعودی، زمانی که سرمایه‌گذاران کوین‌هایی را که در بازار نزولی با قیمت پایین خریداری کرده‌اند، به خریداران جدید با قیمت‌های بالا می‌فروشند.
حرکت افقی یا کاهشی در بازارهای نزولی، زمانی که کوین‌های گران مجدداً با ارزش پایین‌تر قیمت‌گذاری می‌شوند تا جایی که سرمایه‌گذاران کاملا تسلیم می‌شوند. این حالت معمولاً با یک دوره طولانی از تثبیت بازار همراه است که طی آن کوین‌ها منتقل شده و به دست دارندگان با اطمینان بیشتر می‌رسند.
Active Addresses
آدرس‌های فعال نمایانگر تعداد آدرس‌های منحصربه‌فردی که در شبکه به‌عنوان فرستنده یا گیرنده فعال بوده‌اند.
Netflow
جریان خالص نشان‌دهنده تفاوت بین حجم ورودی و حجم خروجی سرمایه است.
Funding Rate
نرخ تأمین مالی نشان‌دهنده جهت‌گیری ترجیحی بازارهای آتی است. این نرخ‌ها بیانگر نوعی بهره هستند که بین معامله‌گران موقعیت‌های خریدوفروش پرداخت می‌گردد و بستگی به این دارد که بازار آتی بالاتر یا پایین‌تر از شاخص اسپات معامله می‌شود.
Hot Realized Cap
ارزش تحقق‌یافته کوتاه‌مدت نسخه‌ای از شاخص ارزش تحقق‌یافته است که مجموع سودهای تحقق‌یافته منهای زیان‌های تحقق‌یافته را فقط برای کوین‌هایی که کمتر از یک هفته از عمرشان می‌گذرد، اندازه‌گیری می‌کند. این شاخص می‌تواند معیاری غیرمستقیم برای سنجش میزان فعلی تقاضای جدید بازار یا سرمایه فعال در شبکه باشد.
Cost Basis
قیمت تمام‌شده (مبنای هزینه) نشانگر میانگین قیمت خرید یک سرمایه‌گذار برای یک دارایی مشخص است. از آن برای تحلیل سطوح حمایتی و مقاومتی بازار و همچنین درک رفتار احتمالی سرمایه‌گذاران نسبت به تغییرات قیمت استفاده می‌شود.
Entity
نهاد به مجموعه‌ای از آدرس‌های بلاک‌چینی اشاره دارد که احتمالاً توسط یک موجودیت واحد کنترل می‌شوند. این تخمین از طریق روش‌های پیشرفته تحلیلی و الگوریتم‌های خوشه‌بندی اختصاصی گلس‌نود انجام می‌شود.
Open Interest
بهره باز مجموع کل سرمایه اختصاص‌یافته به قراردادهای آتی باز را نشان می‌دهد.
Cash-and-Carry Trade
معامله نقدی و پوششی نوعی استراتژی آربیتراژ خنثی از نظر دلتا است که شامل خرید نقدی دارایی پایه قرارداد آتی و در ادامه فروش همان دارایی از طریق قرارداد آتی برای دریافت سود حاصل از اختلاف قیمت می‌شود.
MEV Extraction
استخراج ارزش قابل‌دریافت توسط ماینر
ربات‌های استخراج ارزش قابل‌دریافت توسط ماینر (MEV)، برای کسب سود، تراکنش‌ها را در درون بلاک‌ها با تغییر ترتیب، درج یا سانسور آن‌ها اجرا می‌کنند.
